Hybio Pharmaceutical Co., Ltd.开拓多肽第一股 赛富基金大佬阎焱重仓

来源：理财一周报 作者：林奇

    1月25日，深圳翰宇药业股份有限公司（下称Hybio Pharmaceutical Co., Ltd.）即顺利闯过IPO发审会。在其上会前后，多家机构出具了深度研报，几乎一致看好。

    理财一周报记者调查发现，其三股东SAIF III Mauritius(China Investments)Limited正是赛富三期基金（下称赛富三期），其六股东TQM Investments Limited（下称TQM）也是赛富基金旗下控股公司。赛富基金被称为“亚洲最赚钱的私募基金”，去年在全球收益率排行中名列第一。其投资的阿里巴巴、盛大网络等都创造了投资神话，Hybio Pharmaceutical Co., Ltd.会不会续写神话？

    赛富旗下两基金重仓潜伏

    根据招股书，Hybio Pharmaceutical Co., Ltd.总共7个股东，分别为曾少贵持股34.316%、曾少强持股26.64%、赛富三期持股19.967%、深圳市丰成投资有限公司持股5.36%、曾少彬持股5.301%、TQM持股4.51%、深圳市创新投资集团有限公司（下称深创投）持股3.906%。

    赛富三期背后正是赛富基金的首席合伙人阎焱。

    2007年12月12日，翰宇有限（Hybio Pharmaceutical Co., Ltd.前身）及其股东与赛富三期及深创投签署了《增资及股权转让协议》，约定：赛富三期和深创投分别对翰宇有限增资人民币4062.50万元和1500万元；翰宇生物工程有限公司、曾少贵、曾少强、曾少彬分别将其持有的翰宇有限5.93%、0.34%、0.26%和0.05%股权作价人民币2000万元转让给赛富三期。

    2009年1月，TQM对翰宇有限增资2214.771万元，其中新增加注册资本309.9474万元，剩余1904.8236万元计入资本公积。

    二位外资股东 SAIF III Mauritius (Chinalnvestments)Limited 和TQMInvestment Limited 均为SAIF Partners III L.P 的独资公司。

    SAIF Partners III L.P 为一家设立并注册在开曼群岛的有限合伙基金，资金规模为11 亿美金。SAIF Partners III L.P 完全受普通合伙人（“GP”）的控制和管理，其GP为SAIF III GP, L.P，为一家注册在开曼群岛的有限合伙企业。SAIF III GP, L.P 的唯一普通合伙人为SAIF III GP Capital LTD.，为一家注册在开曼群岛的有限责任公司，该公司100%由自然人Andrew Y. Yan 拥有，Andrew Y. Yan 亦是该公司唯一董事。

    SAIF Partners III L.P 的有限合伙人有85 位，均无中国企业或中国国籍之自然人。SAIF III GP, L.P.的27 位有限合伙人中，主要的权益持有者为Andrew Y. Yan(香港居民)、Brandon Ho-Ping Lin（香港居民）等7位自然人。

    去年12月30日《合肥日报》报道，2010年１２月２９日下午，安徽省委常委、合肥市委书记孙金龙在市政务中心会见了赛富投资基金首席合伙人阎焱一行。

    4月6日，Hybio Pharmaceutical Co., Ltd.董秘办工作人员对理财一周报记者称，“公司董秘全衡在出差，至于股东中的情况不是很了解。”

    公开资料显示，赛富基金曾投资过Hybio Pharmaceutical Co., Ltd.。

    根据公开资料，可以确认Andrew Y. Yan正是赛富投资基金的首席合伙人阎焱。

    去年12月7日《福布斯》中文版发布2010年度最佳创业投资人榜单。红杉资本中国基金创始及执行合伙人沈南鹏、GGV纪源资本创始合伙人吴家驎（Thomas Ng）、赛富基金主管合伙人阎焱摘得前三甲。

    熟知中国互联网江湖的人，都能脱口而出赛富基金在中国投资的几家公司：阿里巴巴、新浪、网易、雅虎、携程、盛大、UT斯达康和分众等。

    公开资料显示，1995年2月至2001年10月间，阎焱在AIG全球投资集团任董事总经理，2001年10月开始在赛富基金担任主管合伙人。

    简单列举一下，除了盛大网络、完美时空外，深圳怡亚通、橡果国际、环球雅思、ATA、Makemytrip（印度版携程）、 雷士照明等赛富所投资的案例均已在这几年实现海内外上市；而其投资的凡客诚品、波司登等也成为行业内炙手可热的行业冠军。

    开拓多肽第一股

    根据招股书，Hybio Pharmaceutical Co., Ltd.拥有省级多肽药物工程技术研发中心，先后承担或参与了5项国家科技部、国家卫生部课题（包括国家科技重大专项之“重大新药创制”、国家“863计划”、国家“十五”、“十一五”科技重大专项、国家级火炬计划等。公司现已拥有发明专利2项，正在申请的发明专利达到29项。

海通证券消费小组首席分析师丁频出具了《Hybio Pharmaceutical Co., Ltd.：开拓多肽药物的“第一股”》的研报，丁频认为，“公司是首家经营多肽药物的上市公司，其主导产品的市场占有率排名保持前三甲。”

    4月6日，有研究人士向理财一周报记者透露，Hybio Pharmaceutical Co., Ltd.在行业内最大的对手是海南中和药业，它也是国内最大的化学合成多肽的生产商，由于入行早（1992年）在工艺上占据领先地位，翰宇的就曾引进过海南中和的技术人才。目前翰宇和中和相比在涉及品种上占据优势。

    Hybio Pharmaceutical Co., Ltd.与海南中和相比竞争优势在哪里？

    Hybio Pharmaceutical Co., Ltd.董秘办工作人员称，“不是很清楚，可以查阅网络上的相关资料。”

    渤海证券分析师闫亚磊认为，该公司属于专精于化学多肽药物合成的生物医药公司，虽然这个行业本身的技术门槛不高，但是在多肽药物的大规模生产和质量稳定的工艺上有极高要求，公司在此方面具有一定优势。

    国泰君安分析师易镜明透露，国内多肽市场规模小，缺乏大品种，Hybio Pharmaceutical Co., Ltd.的策略是凭借出色的技术基础抢先仿制原研产品，撇脂竞争者大量进入前的新兴市场。目前一步领先，寄望步步领先。